证券时报记者 杨庆婉
近日，中国证监会正式发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化简化QFII投资前准备流程，对主权基金、国际组织、养老金慈善基金等配置型外资准入许可实行绿色通道，放开ETF期权投资范围等。
自2002年合格境外投资者制度推出以来，QFII便成为外资进入A股市场的重要渠道之一，且其选股偏好、投资风格和配置思路等与内地资金有着明显不同。证券时报记者统计发现，欧美外资投行QFII的投资风格更多是配置的思路——持有一揽子股票，数量多达百只；中东主权基金如阿布达比投资局一般对个股长期持有，例如紫金矿业、恒立液压等，其间不乏波段操作；比尔及梅琳达·盖茨基金会对A股的持股则偏好于小市值风格。
统计数据显示，截至10月30日，今年三季度摩根士丹利、阿布达比投资局、摩根大通、澳门金融管理局等QFII尽管在持股上做了部分波段操作，但总体上仍是继续加仓A股。第三季度，至少有121只个股获得了增持，获增持最多的不是半导体板块，而是电气设备、机械、硬件设备、化工等领域。
至少121只个股获增持
Wind数据显示，从行业分布来看，QFII重仓股中数量最多的并非半导体，而是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等；按持仓市值变动排名，今年第三季度QFII增持最多的前五大行业是机械、硬件设备、电气设备、半导体和化工。
从重仓个股的数量来看，基于配置的思路，欧美投行持有重仓股基本多达上百只。其中，摩根大通重仓244股，瑞士联合银行集团重仓203股，巴克莱银行、摩根士丹利国际、高盛国际则分别重仓145股、130股、98股。
在增减持动作方面，今年三季度至少有121只个股获得QFII增持，获增持股份较多的个股包括南京银行、中国西电、东方雨虹、宝丰能源、华胜天成、恒立液压、华自科技、安泰集团、思源电气、中电鑫龙等。其中，瑞银增持的个股最多，达到29只，巴克莱银行、摩根大通、摩根士丹利国际、高盛国际、阿布达比投资局增持的个股分别为23只、21只、17只、12只、5只。
具体到个股所属的行业来看，获得QFII增持最多的个股不是来自半导体行业，而是来自电气设备、机械、硬件设备、化工、医药生物等行业。比如，瑞银增持的华自科技、联环药业、科森科技等；摩根士丹利国际增持的三柏硕、思源电气、ST宏达等。
值得一提的是，QFII增持最多的前20股中，仅有一只个股来自银行板块，即南京银行，法国巴黎银行对其增持了1.24亿股。
中东主权基金获利调仓
在投资风格上，中东主权基金通过QFII重仓的A股数量不像欧美投行那么多，持股比较集中。根据Wind数据，截至10月30日，阿布达比投资局重仓股有22只，科威特政府投资局也重仓至少13只个股。
今年第三季度，阿布达比投资局增持了5只A股，分别为宝丰能源（增持686万股）、恒立液压（增持536万股）、通化东宝（增持103万股）、扬农化工（增持59万股）、迪安诊断（增持72万股）；北建新材则被阿布达比投资局减持了225万股，减持后仍持有1685万股，占该股的流通股比例为1.03%。
从更长的时间维度来看，阿布达比投资局去年三季末持有A股市值约90亿元，但截至今年10月29日，这一数值减少了一半。有意思的是，阿布达比投资局的持股数量仍前后相差不大，可见已对个别重仓股进行获利了结或波段操作。
比如，阿布达比投资局减持了紫金矿业部分股份，去年三季度减持该股469万股之后剩余1.43亿股，持仓市值约26亿元。今年上半年，阿布达比投资局又增持了紫金矿业，持有股份达1.73亿股。不过，截至今年三季末，紫金矿业已不在阿布达比投资局的重仓股名单中。
另一只个股恒立液压，一直获阿布达比投资局重仓持有，但持有人也多次在市场中进行波段操作。去年第三季度，阿布达比投资局加仓该股211万股至861万股，但今年上半年又减持至652万股，第三季度又增持了536万股，截至三季末持股1188万股，持股市值约11.38亿元，占该股流通股比例为0.89%。
科威特政府投资局同样重仓了恒立液压，不过操作方向与阿布达比投资局相反。今年三季度，科威特政府投资局增持了3只个股，分别为东方雨虹（增持891万股）、贝泰妮（增持270万股）、昆药集团（增持72万股）；恒立液压和金诚信则分别被减持84万股、117万股。
相对而言，另一家QFII——GATES FOUNDATION TRUST的重仓股比较集中，且对小市值个股有所偏好。今年三季末，该QFII重仓了两只个股，分别是纽威股份、神马电力，持股市值虽然不算大，但占流通股的比例分别达到1.29%、0.37%。
在加仓动作方面，澳门金融管理局显得比较积极，主要聚焦在有色金属、食品饮料、汽车与零配件等行业。今年三季度，澳门金融管理局增持昆药集团101万股，持仓市值约1.36亿元，占流通股的比例为1.16%。截至三季末，澳门金融管理局持有市值较大的重仓股是山金国际、梅花生物、高能环境，持仓市值分别为5.33亿元、3.35亿元、1.42亿元。
QFII规模有望进一步扩大
自2002年推出QFII制度以来，我国已有900多家合格境外投资者，覆盖境外基金、商业银行、保险公司、证券公司、政府投资机构、主权基金、养老基金、国际组织等各类投资者。
最新出炉的《合格境外投资者制度优化工作方案》显示，更多合格境外投资者来华投资将更加便利，从资格准入、股票账户开立、证券期货账户开立到资金汇划、到账等都将进一步优化简化。
中国证监会表示，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补、配置型与交易型资金平衡发展、境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局。
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